Как составить прогноз денежного потока: методы и инструменты

В отчете о прибылях и убытках — устойчивый рост, показатели EBITDA выглядят уверенно. Однако на практике компания регулярно берет кредиты и держит избыточный лимит, потому что деньги уходят из бизнеса быстрее, чем поступают. Тогда у собственника возникает закономерный вопрос: «Если мы прибыльные, то где деньги?». В статье разберемся, почему прибыль не равно наличности, из-за чего может возникнуть отрицательный операционный денежный поток при росте бизнеса и какие инструменты помогут составить работающий прогноз денежных потоков. 

Что такое прогноз денежного потока и зачем он нужен

Прогнозирование денежных потоков — это комплексный процесс моделирования будущих поступлений и выплат денежных средств компании на основе анализа текущих данных, планов и рыночных условий. Проще говоря, это план, который показывает, сколько денег должно поступить на счета компании и сколько уйти за определенный период (например, за месяц или год).

Его главная цель — не просто составить отчет, а создать работающую финансовую модель бизнеса, которая связывает операционную деятельность (продажи, закупки), инвестиционные планы и стратегию компании в единую систему. 

Ключевые цели прогнозирования:

• Контроль платежеспособности. Прогноз показывает, достаточно ли у компании денег в нужный момент, чтобы без задержек рассчитываться с поставщиками, сотрудниками и по налогам. Это помогает избежать кассовых разрывов и сохранить деловую репутацию.
• Своевременное выявление рисков. Анализируя движение денег, можно заранее обнаружить потенциальные финансовые проблемы и подготовить меры для их снижения.
• Повышение эффективности затрат. Прогноз выявляет необоснованные или чрезмерные расходы, что позволяет распределить ресурсы оптимально и увеличить прибыль.
• Поддержка для принятия взвешенных решений. Надежная информация о движении денежных средств обеспечивает уверенность при принятии как ежедневных, так и стратегических решений, повышая общую эффективность управления.
• Повышение прозрачности для инвесторов и кредиторов. Прогнозирование позволяет выбрать лучшее время и размер вложений в развитие бизнеса. Это способствует стабильному росту и укрепляет позиции компании на рынке. 

За восемнадцать лет работы в финансовых структурах, а также автоматизации данных направлений я пришла к убеждению: компания, не обладающая эффективной системой прогнозирования денежных потоков, постоянно находится в зоне повышенного риска, вне зависимости от текущих показателей рентабельности ее деятельности. При этом практика показывает, что большинство казахстанских компаний до сих пор ограничиваются составлением краткосрочных кассовых планов, которые не могут служить надежной основой для принятия стратегических управленческих решений,

Даже у прибыльных компаний денежный поток может быть отрицательным. Это происходит, когда темпы роста оборотного капитала опережают рост прибыли. В основе — разрыв между двумя показателями: экономическим результатом (ОПиУ) и денежным потоком.

Прибыль формируется по методу начисления — мы признаем выручку и расходы независимо от движения денег. Денежный поток фиксирует реальные поступления и выплаты. В периоды активного роста эти два измерения неизбежно расходятся. Компания показывает прибыль в отчете, но на счетах — дефицит ликвидности.

Рост выручки требует инвестиций в оборотный капитал: нужно закупить материалы, оплатить производство, отгрузить — и только потом получить оплату. Фактически бизнес «покупает» будущую прибыль за счет текущих денег. В итоге — операционная деятельность становится отрицательной по денежному потоку, хотя прибыль в отчете о прибылях и убытках растет.

Как прибыль превращается в кассовый разрыв

Возьмем упрощенный пример:

Компания увеличила прибыль всего на 45 000 тенге., но прирост дебиторской задолженности составил 1 125 000 тенге., то есть в 25 раз больше, чем рост прибыли. Деньги, по сути, «застряли» в оборотном капитале — в запасах (склад растет быстрее продаж — закупили впрок или на акции), дебиторке (клиенты платят позже, чем компания поставщикам), незавершенке (деньги уже в производстве, но до оплаты клиентом еще далеко). 

Когда компания растет, положительный ОПиУ не гарантирует наличия денег. Прогноз денежного потока позволяет увидеть, в какой момент и по какой причине касса уходит в минус, заранее оценить разрывы и спланировать источники ликвидности — кредит, факторинг или изменение условий с клиентами и поставщиками. Без такого прогноза бизнес рискует оказаться в ситуации, когда прибыль есть, а платить по счетам нечем.

Методы прогнозирования денежных потоков 

Для построения финансовых прогнозов компании используют разные методы, которые условно можно разделить на три группы: прямые, косвенные и статистические. Выбор подхода зависит от горизонта планирования, доступности данных и специфики бизнеса. 

Прямой метод

Подходит для краткосрочного планирования (неделя, месяц, квартал). Основан на постатейном учете всех ожидаемых поступлений и платежей: прогноз продаж, операционных расходов (закупки, зарплата, аренда), выплат по кредитам и налогам, инвестиционных и капитальных затрат. 

Преимущества: высокая точность, прозрачность, идеален для контроля платежеспособности

Ограничения: требует значительных трудозатрат, регулярного обновления данных, эффективен преимущественно для краткосрочного планирования

Косвенный метод

Используется для долгосрочного планирования и оценки финансовой устойчивости. Основывается на данных бухгалтерской отчетности и позволяет анализировать денежные потоки через призму финансовых результатов: корректировка чистой прибыли на неденежные операции, учет изменений в оборотном капитале, анализ амортизационных отчислений, оценка инвестиционной и финансовой деятельности. 

Преимущества: раскрывает взаимосвязь между прибылью и денежными потоками, подходит для стратегического анализа

Ограничения: менее точен в краткосрочной перспективе, требует глубокого понимания финансовой отчетности.

Статистические методы

Такие методы помогают учитывать историческую динамику, сезонность, тренды и влияние других факторов. Они могут быть как простыми (сглаживающие методы), так и сложными (регрессии, эконометрические модели). Ниже — основные подходы с точки зрения применения к денежным потокам:

• Метод средней взвешенной. Не подходит для стратегических решений, так как итоговые расчеты могут заметно отличаться от реальных данных. Он основан на вычислении среднего арифметического с учетом весов — например, значимости или сезонности показателя. Для прогноза нужно сложить все значения показателя за выбранный период и разделить на сумму весов. Метод удобен, когда нужно быстро получить предварительный прогноз без сложных расчетов.
• Метод скользящей средней. Этот способ также используют для быстрого прогноза. Он показывает среднее значение показателя за определенный период (например, квартал), который постоянно сдвигается вперед. Такой подход помогает сгладить резкие колебания и особенно полезен компаниям с сезонными изменениями спроса или выручки.
• Метод коэффициентов. Метод основан на применении заранее рассчитанных коэффициентов. Он подходит для краткосрочных прогнозов — например, на неделю или квартал. Чтобы получить прогноз, текущее значение финансового показателя умножают на нужный коэффициент. Это простой и быстрый способ получить ориентировочные данные.
• Метод экстраполяции. Используется, когда нужно спрогнозировать будущее на основе прошлых тенденций. Смысл метода в том, что динамика показателя, наблюдавшаяся ранее, сохранится и дальше, если условия останутся схожими. То есть прошлые тренды считаются базой для будущих значений.
• Метод экспоненциального сглаживания. Объединяет идеи средней и взвешенной средней, но использует специальный коэффициент сглаживания. Метод подходит для долгосрочного прогнозирования, так как учитывает реальные данные и придает больший вес более точным значениям, что повышает точность прогноза.
• Метод множественной регрессии. Самый сложный, но и самый точный способ прогноза. Он строится на модели, где несколько факторов влияют на конечный результат — например, макроэкономические или производственные показатели на денежные потоки. Такой метод требует серьезной аналитической работы, но позволяет получить максимально обоснованный прогноз.

Рекомендации для финансового директора

• Комбинируйте методы. Не стоит полагаться на один подход. Краткосрочные потоки лучше прогонять через прямой метод, дополняя статистическим сглаживанием; долгосрочные прогнозы — через косвенный и регрессионный методы.
• Регулярно пересматривайте допущения и коэффициенты. Исторические коэффициенты оборотного капитала, сезонные факторы и весовые коэффициенты сглаживания со временем изменяются — обновляйте их хотя бы раз в квартал.
• Используйте сценарии «базовый / пессимистичный / оптимистичный». Особенно при применении косвенного и статистического методов — создавайте альтернативные траектории (например, задержка дебиторки, рост затрат, падение спроса).
• Следите за качеством данных. Без чистых, проверенных и своевременных данных даже самый продвинутый метод дает плохой прогноз. Внедрение автоматизированной системы (1С, БИТ.ФИНАНС, BI) значительно повышает качество прогноза.
• Оценивайте точность прогноза и делайте обратную связь. Регулярно сопоставляйте фактические денежные потоки с прогнозными и анализируйте отклонения: какие статьи «промахнулись», почему, нужно ли скорректировать модель.
• Учитывайте фактор неопределенности. Никто не может предсказать всё. Включайте «буфер» ликвидности, стресс-тесты, резервные сценарии, особенно в условиях волатильности рынка.
• Интегрируйте прогноз с общей финансовой моделью. Прогноз денежных потоков должен быть органичной частью модели ОПиУ / баланса / бюджетов, а не «отдельным островком». Это позволяет видеть взаимосвязи (как операционные решения влияют на ликвидность).

Читайте также: Программы 1С для учета движения денежных средств (ДДС)

Почему прогноз денежных потоков не сбывается

Неточный прогноз движения денежных средств (ДДС) — это не просто цифровая погрешность. Это фундаментальный просчет, который заставляет руководство принимать неверные решения, будь то излишне рискованные инвестиции или упущенные возможности роста. Чаще всего ошибки возникают не из-за сложных формул, а потому, что прогноз строят на неверных данных и не учитывают ключевые факторы. Ниже рассмотрели самые частые и критичные ошибки, а также риски, которые они за собой влекут.

Опора на неточные или устаревшие данные

Прогноз строится на информации, которая не отражает текущую ситуацию. Например, используются прошлогодние цифры без учета роста или падения рынка, или учитываются не все источники доходов и расходов.

По итогу можно получить излишне оптимистичный вариант (кажется, что денег будет много, вы начинаете новые проекты или тратите больше, а потом сталкиваетесь с кассовым разрывом) или излишне пессимистичный вариант (кажется, что денег будет мало, вы откладываете важные инвестиции или развитие, упуская возможности).

Чем грозит: руководство принимает решения, основанные на неверной картине, что бьет по эффективности бизнеса, а расходы планируются неадекватно — в итоге либо денег не хватает, либо они лежат без дела.

Игнорирование сезонности

Компания делает прогноз, как будто ее доходы и расходы равномерны в течение всего года. Но у многих бизнесов есть «горячие» и «холодные» сезоны. В период спада возникает острая нехватка денег, потому что вы не подготовились к этому и запланировали слишком высокие расходы, а в период подъема вы можете неэффективно использовать излишек средств, не направив их, например, на создание «подушки безопасности» на черный день.

Чем грозит: компания может неправильно оценить, когда придут деньги и когда их нужно тратить, это вызывает сбои в операционной деятельности: нечем платить за аренду или закупки в низкий сезон.

Недооценка рыночных и внешних рисков

Компания живет в вакууме и не учитывает, что на ее финансы могут повлиять внешние силы. Сюда относятся экономические кризисы (падение спроса, девальвация), изменения в законодательстве (новые налоги, пошлины), форс-мажоры (пандемия, срыв поставок). Это приводит к тому, что реальные цифры оказываются намного хуже прогнозируемых. 

Чем грозит: компания может неожиданно понести убытки и потерять финансовую устойчивость.

Неправильное планирование графика платежей

Это ошибка в расстановке приоритетов и сроков. Вы можете точно знать суммы доходов и расходов, но ошибиться в датах их поступления и списания. Например, крупный платеж от клиента задерживается, а в это время вам нужно платить по счетам поставщиков и налоги.

Чем грозит: возникают кассовые разрывы и проблемы с платежеспособностью (нечем платить по счетам, хотя по документам у вас есть прибыль), растет задолженность (приходится брать кредиты или займы, чтобы закрыть текущие платежи), портится деловая репутация (постоянные задержки платежей поставщикам и кредиторам подрывают доверие к компании). 

Как построить работающий прогноз денежных потоков

Внедрите многоуровневую систему прогнозирования

Типичный «кассовый план» редко превышает период в 30 дней и представляет собой простые сложившиеся традиции без учета стратегических целей компании и изменений внешней среды. На практике рекомендуется использовать три уровня.

Первый уровень — операционный прогноз на первые 30 дней. Этот прогноз характеризуется максимальной детализацией - он ведется по дням, с привязкой к конкретным контрагентам, договорам и банковским счетам. Его основная задача - обеспечение текущей платежеспособности компании, предотвращение кассовых разрывов. На этом уровне критически важна точность прогноза, поскольку даже незначительное отклонение по срокам поступления или выплаты средств может привести к серьезным проблемам с ликвидностью.

Для этих целей в системе реализован отчет «Платежный календарь», который позволяет вести ежедневное оперативное планирование движения денежных средств, контролировать остатки на счетах и в кассе, а также планируемые поступления и расходы по дням. Отчет строится на основании заявок на расходование денежных средств, прогнозов платежей и планируемых поступлений, что обеспечивает максимальную детализацию и контроль на коротком горизонте. В отчете можно группировать данные по контрагентам, договорам, статусам и другим аналитикам, а также использовать детализированный вариант отчета по статьям оборотов.

Платежный календарь в БИТ.ФИНАНС 

Для оперативного прогноза денежных потоков бухгалтерские данные не всегда актуальны из-за задержек в их отражении. Более удобным инструментом является документ «Сведения об остатках денежных средств» (или управленческая выписка), который показывает остатки и все движения средств по счетам и кассе предприятия. 

Управленческая выписка в БИТ.ФИНАНС

Второй уровень — тактический прогноз на 1-6 месяцев. Этот прогноз является более агрегированным, строится по статьям движения денежных средств и учитывает сезонность бизнеса, графики исполнения крупных контрактов, налоговые платежи. Именно на основе этого прогноза принимаются решения о привлечении кредитных ресурсов, размещении временно свободных средств, управлении лимитами задолженности.

Для анализа и планирования на среднесрочном горизонте используется отчет «Прогноз исполнения бюджета». В настройках отчета можно указать несколько сценариев (например, фактический и плановый) и временные интервалы, что позволяет строить прогнозы на основе различных комбинаций сценариев и учитывать сезонные и крупные платежи. Это обеспечивает агрегированный подход и возможность выявления пиковых выплат, а также регулярного пересмотра планов на основе единого источника данных.

Отчет «Прогноз исполнения бюджета» в БИТ.ФИНАНС 

Третий уровень — стратегический прогноз на 6-12 месяцев и более. Этот прогноз интегрируется с бизнес-планом компании, инвестиционной программой и долгосрочным бюджетом. Он строится на основе определенных допущений и сценариев развития бизнеса и служит основой для стратегических решений в области управления капиталом, дивидендной политики, развития компании.

Сделайте прогноз общим делом, а не задачей финансистов

Финансовый отдел не может прогнозировать в вакууме. Качественный прогноз — это сквозной процесс, в который должны быть вовлечены все ключевые подразделения. Коммерция отвечает за прогноз поступлений, закупки — за платежи поставщикам, производство — за операционные расходы. Финансисты же координируют и консолидируют данные. Внедрите четкий регламент с ответственностью и сроками сдачи данных — это радикально повышает их качество и скорость подготовки.

В одной из компаний, где мне довелось внедрять такую систему, ввели службу уровня обслуживания (SLA) для всех участников процесса. Этот регламент определял сроки и качественные требования к предоставляемым данным, а соблюдение этих требований включалось в систему ключевых показателей эффективности соответствующих руководителей. Результат не заставил себя ждать — уже через три месяца качество данных повысилось на 70%, а время их сбора сократилось с 8 дней до 48 часов,

Повышайте детализацию и обоснованность данных

Прогноз должен формироваться не «укрупненно», а с привязкой к конкретным договорам, контрагентам и срокам исполнения обязательств.

В БИТ.ФИНАНС для этих целей существует документ «Прогноз платежа», который позволяет указывать конкретные договоры, контрагентов и даты исполнения обязательств. В форме документа заполняются такие реквизиты, как организация, сценарий, ЦФО, статья оборотов, проект, номенклатурная группа, контрагент, договор контрагента, планируемая дата расхода, назначение платежа и другие параметры. 

Документ «Прогноз платежа» в БИТ.ФИНАНС

Настройте регулярный контроль точности прогнозов

Анализируйте расхождения между планом и фактом. Постоянный план-фактный анализ помогает выявлять системные ошибки и корректировать модель прогнозирования. 

Отчет «План-фактный анализ» в БИТ.ФИНАНС предназначен для сравнения и анализа плановых (по бюджету) и фактических данных по денежным потокам. В отчетах можно сравнивать различные сценарии бюджетирования, видеть отклонения между планом и фактом, а также анализировать причины этих отклонений. Такой анализ позволяет корректировать прогнозы и принимать управленческие решения на основе актуальных данных.

Отчет «План-фактный анализ по бюджету» в БИТ.ФИНАНС

Используйте сценарный анализ

Стройте прогнозы не по одному, а по нескольким сценариям — базовому, оптимистичному и стрессовому. Это поможет учитывать возможные негативные изменения внешней и внутренней среды компании. 

В БИТ.ФИНАНС для анализа по различным комбинациям сценариев предусмотрен отчет «Сценарное прогнозирование». В параметрах отчета можно указать несколько сценариев и временной интервал, за который необходимо вывести данные. Это позволяет, например, сравнивать базовый, оптимистичный и стрессовый сценарии между собой и принимать решения с учетом различных вариантов развития событий.

Отчет «Сценарное прогнозирование» в БИТ.ФИНАНС

Особое внимание в российской практике также необходимо уделять налоговому планированию. Налоговые платежи (НДС, налог на прибыль, авансовые платежи) создают значительную неравномерность в денежных потоках, что при недостаточном внимании может приводить к серьезным кассовым разрывам. Например, если компания получает выручку относительно равномерно, но уплачивает НДС поквартально, в последний месяц квартала возникает пиковая нагрузка на денежный поток. Без заблаговременного резервирования средств для уплаты налогов компания гарантированно столкнется с проблемами ликвидности,

Пример анализа прогнозирования денежных потоков 

Компания «N» планирует запуск новой производственной линии в следующем квартале. Цель прогноза — оценить влияние инвестиционного проекта на операционную ликвидность и определить оптимальный график финансирования. Прогноз строится на консервативном сценарии с учетом сезонности и возможных задержек платежей.

Исходные данные для прогноза на I квартал 2024 года:

• Дебиторская задолженность: на начало периода — 4,5 млн тенге. Оборачиваемость ДЗ — 45 дней.
• Кредиторская задолженность: на начало периода — 3,2 млн тенге. Оборачиваемость КЗ — 30 дней.
• Капитальные затраты (Capex): платежи по новому оборудованию распределены: 40% в январе, 60% в феврале.
• Финансирование: одобрен инвестиционный кредит на 25 млн тенге., поступления ожидаются в конце февраля.
• Дивиденды: выплата по итогам прошлого года запланирована на март.

Прогноз движения денежных средств (тыс. тенге.)

Анализ прогноза денежного потока

Прогноз выявляет значительный кассовый разрыв в 1 квартале, достигающий пика в -34,8 млн тенге. к концу марта. Несмотря на положительную операционную прибыль по МСФО, классический операционный поток отрицателен из-за роста оборотного капитала (увеличение ДЗ и запасов под новый проект).

Ключевые драйверы разрыва:

• Операционная деятельность: отставание поступлений от выплат (оборачиваемость ДЗ > КЗ) создает постоянную нагрузку на ликвидность.
• Инвестиционная деятельность: крупные единовременные платежи по CapEx в январе-феврале.
• Финансовая деятельность: выплата дивидендов в марте усугубляет разрыв, несмотря на приток кредитных средств.

Сценарное планирование и меры реагирования:

• Сценарий «Базовый»: активировать утвержденную кредитную линию в размере 35 млн тенге. с возможностью частичного использования, средства привлечь в январе для покрытия пикового оттока.
• Сценарий «Оптимистичный» (досрочные поступления от ключевого клиента): вести переговоры о предоставлении скидки за раннюю оплату крупным контрагентам, чтобы сократить разрыв.
• Сценарий «Пессимистичный» (задержка получения кредита): инициировать реструктуризацию графика CapEx-платежей с поставщиком оборудования (сдвиг 20% выплат на апрель) и запустить программу ускоренной инкассации дебиторки.

Прогноз подтверждает необходимость синхронизации графика инвестиционных платежей с притоком финансирования. Для обеспечения бесперебойной деятельности в период реализации инвестиционного проекта требуется привлечение краткосрочного кредита в размере 35 млн тенге. Дополнительно, отделу продаж и финансовому департаменту поставлена задача по оптимизации оборотного капитала для снижения будущей потребности в заемных средствах.

Заключение

Прогнозирование денежных потоков — это не просто инструмент планирования, а фундамент финансовой устойчивости бизнеса. От точности и регулярности этого процесса напрямую зависит способность компании выполнять обязательства, реализовывать инвестиционные планы и управлять стоимостью капитала.

Компании, которые выстраивают прогноз на основе прозрачных данных, сценарного анализа и автоматизированных инструментов, получают стратегическое преимущество:

• снижают риск кассовых разрывов и дефицита ликвидности;
• оптимизируют структуру заемного финансирования и стоимость привлечения средств;
• управляют оборотным капиталом проактивно, а не постфактум;
• повышают доверие инвесторов и кредитных организаций.

В 1С или БИТ.ФИНАНС процесс прогнозирования денежных потоков интегрируется с бюджетами, бизнес-планами и отчетами управленческого учета, превращая данные в единое аналитическое пространство. Это позволяет финансовым директорам не просто видеть, где деньги, но и управлять тем, куда они пойдут завтра.

Инвестиции в автоматизацию — это не расходы на учет, а вложения в стратегическую устойчивость компании. Ведь прогнозирование денежных потоков — не разовый проект, а элемент корпоративной культуры, формирующий финансовую дисциплину и долгосрочную конкурентоспособность бизнеса.